تتوقع شركة توتال إنرجيز الفرنسية تحقيق نتائج قوية خلال الربع الثالث من عام 2026، بدعم من الارتفاع الحاد في هوامش تكرير النفط وإيرادات تداول الغاز الطبيعي المسال، في ظل اضطرابات إمدادات الطاقة الناجمة عن الحرب الأمريكية الإسرائيلية على إيران والإغلاق الفعلي لمضيق هرمز.
وقالت الشركة، في تحديث للتداول صدر الخميس 15 أكتوبر 2026، إنها تتوقع ارتفاع هامش التكرير إلى 33.2 دولار للبرميل خلال الفترة من يوليو تموز إلى سبتمبر أيلول، مقارنة بـ13.5 دولار للبرميل في الربع الثاني من العام، و8.4 دولار خلال الفترة نفسها من العام الماضي.
وتعكس هذه الأرقام تحسنًا كبيرًا في ربحية أنشطة التكرير، إذ اقترب الهامش من أربعة أمثال مستواه المسجل قبل عام، مستفيدًا من ارتفاع أسعار المنتجات النفطية والاضطرابات التي تشهدها أسواق الطاقة العالمية.
هوامش التكرير تدعم أرباح توتال إنرجيز
تتوقع توتال إنرجيز أن تحقق أنشطة التكرير والتسويق والتوزيع نتائج وصفتها بأنها «استثنائية»، مع ارتفاع التدفقات النقدية من قطاعي التكرير والكيماويات إلى نحو 4 مليارات دولار خلال الربع الثالث، أي ما يقارب ضعف مستواها في الربع السابق.
كما تتوقع الشركة زيادة كميات التكرير بنسبة 10% مقارنة بالربع الثاني، ما يعزز مساهمة هذا النشاط في النتائج المالية للفترة.
ويُعد ارتفاع هوامش التكرير أحد أبرز العوامل الداعمة لشركات الطاقة المتكاملة، إذ يتيح لها تحقيق عوائد أعلى من تحويل النفط الخام إلى منتجات مكررة، مثل البنزين والديزل ووقود الطائرات، عندما تتحسن الفجوة بين أسعار المنتجات وتكاليف الخام.
ارتفاع أسعار الغاز الطبيعي المسال يعزز الإيرادات
إلى جانب التكرير، تتوقع توتال إنرجيز أن تسهم أنشطة تداول النفط والغاز في دعم أرباح الربع الثالث، مع ارتفاع متوسط أسعار الغاز الطبيعي المسال بنسبة 20% مقارنة بالربع السابق.
وتستفيد الشركة من تغيرات أسواق الغاز العالمية، في وقت تستعد فيه السوق الأوروبية لطلب قوي خلال فصل الشتاء، بعد فترة اتسمت بضعف الطلب نسبيًا.
وارتفعت أسعار الغاز الأوروبية القياسية بنحو 40% مقارنة بالربع الثاني، بحسب البيانات الواردة في تحديث الشركة، مع تعرض الإمدادات لضغوط بسبب اضطرابات الشحن عبر مضيق هرمز.
وتوفر قطر والإمارات ما يقرب من 20% من إمدادات الغاز الطبيعي المسال العالمية، وفق الأرقام الواردة في التقرير، ما يبرز أهمية استقرار حركة الشحن في الخليج بالنسبة إلى توازن أسواق الغاز.
الحرب على إيران تضغط على الإنتاج رغم مكاسب الأسعار
رغم تحسن ظروف السوق، تواجه توتال إنرجيز تأثيرات مباشرة على عمليات الإنتاج نتيجة الحرب والاضطرابات الإقليمية.
وقالت الشركة إن إنتاجها من الهيدروكربونات يُتوقع أن يبلغ نحو 2.5 مليون برميل من المكافئ النفطي يوميًا خلال الربع الثالث.
وقدرت توتال إنرجيز تأثير الحرب على إنتاج أنشطة المنبع بنحو 5% من هذا المستوى، بما يعادل قرابة 125 ألف برميل من المكافئ النفطي يوميًا، انخفاضًا من 210 آلاف برميل يوميًا في الربع الثاني.
وتوضح هذه الأرقام أن ارتفاع أسعار النفط والغاز قد يدعم الإيرادات وهوامش الربحية، لكنه لا يلغي الخسائر المحتملة الناتجة عن تعطل الإنتاج أو صعوبة نقل الإمدادات.
سهم توتال إنرجيز يرتفع رغم تراجع قطاع الطاقة الأوروبي
على صعيد التداولات، ارتفع سهم توتال إنرجيز بنسبة 0.7% إلى 80.7 يورو بحلول الساعة 07:25 بتوقيت غرينتش، في حين تراجع مؤشر قطاع الطاقة الأوروبي الأوسع نطاقًا بنسبة 1.3%.
وسجل السهم مكاسب بلغت نحو 45.2% منذ بداية عام 2026، وفق البيانات الواردة في التقرير، وسط استفادة شركات الطاقة من ارتفاع الأسعار وتحسن هوامش بعض الأنشطة التشغيلية.
وتشير هذه التحركات إلى اهتمام المستثمرين بالتأثير المحتمل لاضطرابات أسواق الطاقة على نتائج الشركات الكبرى، مع ضرورة التمييز بين توقعات الأداء التشغيلي والنتائج المالية النهائية.
شل وبي بي تتوقعان أيضًا تحسن هوامش التكرير
لا تقتصر المكاسب المتوقعة على توتال إنرجيز، إذ أشارت منافستها شل الأسبوع الماضي إلى توقع تسجيل هامش تكرير مرتفع قياسيًا خلال الربع الثالث.
كما قالت شركة بي بي، الثلاثاء، إن هامش التكرير لديها يتجه إلى الارتفاع إلى نحو ثلاثة أمثال مستواه قبل عام.
ويعكس ذلك اتساع تأثير اضطرابات أسواق الطاقة على شركات النفط الكبرى، التي يمكن أن تستفيد من ارتفاع أسعار الخام والغاز وتحسن هوامش التكرير والتداول، وإن كانت استفادة كل شركة تختلف بحسب مزيج أنشطتها وحجم تعرضها للمناطق المتأثرة بالأزمة.
موعد إعلان النتائج المالية لتوتال إنرجيز وشل وبي بي
من المقرر أن تعلن توتال إنرجيز وشل نتائجهما التفصيلية للربع الثالث في 29 أكتوبر تشرين الأول 2026، على أن تعلن بي بي نتائجها في اليوم التالي.
وستوفر النتائج الرسمية صورة أوضح عن حجم المكاسب التي حققتها الشركات خلال الفترة، ومدى انعكاس ارتفاع هوامش التكرير وأسعار الغاز على الأرباح والتدفقات النقدية، إلى جانب تقييم تأثير اضطرابات الإنتاج والإمدادات.
الخلاصة
تستعد توتال إنرجيز لإنهاء الربع الثالث من عام 2026 بنتائج قوية، مدعومة بارتفاع هامش التكرير إلى 33.2 دولار للبرميل، وزيادة أسعار الغاز الطبيعي المسال والتوقعات بتحقيق تدفقات نقدية أعلى من أنشطة التكرير والكيماويات. لكن استمرار الاضطرابات عبر مضيق هرمز يظل عاملًا مزدوج التأثير، إذ يدعم أسعار الطاقة من جهة ويضغط على الإنتاج والإمدادات من جهة أخرى.
